欢迎来到 苏州卡尔顿企管官网!您身边专业的企业健康咨询顾问 24小时专家热线:132 2299 5554
 
当前位置:首页 > 管理视角 >
俏江南在公司管理上的生死劫

来源:正和岛微信公号

外媒称,CVC Capital(全球领先的私募股权和投资咨询公司之一)已获得了一项冻结一名中国餐饮集团老板资产的法院命令。这名老板行事张扬,去年将自己公司的多数股权作价3亿美元出售给CVC这家欧洲私人股本集团。

上文中提到的“中国餐饮集团老板”即为创办了俏江南的张兰,大S的婆婆,去年4月,CVC宣布获得张兰旗下的俏江南(South Beauty)餐饮连锁企业83%的股份,但现在双方卷入了一起仲裁案。

一场俏江南的内斗

CVC向中国日报确认,香港高等法院日前作出的冻结资产的决定是针对张兰个人的,不影响俏江南正常运营。

据英国《金融时报》3月20日报道,法院在3月6日发出的命令针对张兰和另外两个被告,即BVI和俏江南发展有限公司。

香港高等法院(Hong Kong High Court)法官钟安德(Justice Andrew Chung)表示,“ (CVC)已经支付了极为可观的款项,至今仍无从得知这些款项的下落。”但他并未透露CVC与张兰之间的纠纷细节。

虽然张兰认为,没有证据可以表明这些资产有任何散逸的风险,被法院冻结的这些主要资产都是不动产,流动性非常低。但钟安德驳回了她关于“没有充分证据证明存在资产散失的切实风险”的主张,理由是法庭获知的不动产跟张兰所说的不动产有出入,而资金当然是一种流动性相对很高的资产。

相反,钟安德法官指出,“(CVC)已经支付了极为可观的款项,至今仍无从得知这些款项的下落……钱当然是一种流动性较强形式的资产。”

CVC目前拒绝就此事发表评论。《金融时报》记者也联系不上张兰请其置评。

不过,一位在俏江南工作3年、春节后刚离职的员工向本报记者介绍,股份转让以后,公司在管理权和发展方向等方面,内部存在分歧。因为餐饮行业大环境低迷,公司目前经营效益也不太好。

2014年4月25日,CVC宣布完成控股收购俏江南,持股比例高达69%,至此俏江南此前的投资人鼎晖实现退出。不过值得关注的是,CVC此次注资俏江南的投资协议是在中央“八项规定”出台前达成的,随后需要经过商务部等相关部门的漫长批准周期,完成最后一公里的时候,则是处于餐饮业寒冬了。

餐饮业资深专家、北京志起未来营销咨询集团董事长李志起向本报记者分析称,CVC入主后,张兰已经成为小股东了,按理说应该丢失了话语权。“但目前发生这样的纠纷,说明此事必有蹊跷。”他介绍,张兰毕竟是公司创始人,估计CVC进入后才看清公司的资产内情,但同时创始人在股权交割上也有可能设置一些障碍。

但此种说法并未从俏江南方面得到证实。

俏江南困局已成死结?

股权转让、上市失败、资产冻结……年届60的女强人张兰在步入老年的道路上走的有些坎坷。

“我要做餐饮业的路易威登,要把店开到纽约、巴黎、米兰、伦敦、瑞士、东京……我希望有路易威登的地方就有俏江南。”几年前,张兰曾高调地发下如此的宏愿,豪言犹在耳畔,却已沦为他人笑谈。

2014年4月底,CVC宣布已完成对俏江南控股权的收购,该公司在俏江南持股比例已达82.7%。数位私募投资界人士表示,俏江南此前的投资人鼎晖已经在此轮注资中实现退出,鼎晖方面对此不予置评。俏江南跟鼎晖的对赌失败,被认为是这次俏江南被卖的主因。

2008年俏江南引入鼎晖创投,鼎晖注资约2亿元人民币,占有前者10.526%的股份,但对赌协议中要求,俏江南最晚在2012年底之前必须上市,若非鼎晖方面的原因造成俏江南无法在2012年底前上市,鼎晖有权以回购方式退出俏江南。

2011年3月,俏江南向中国证监会递交了A股上市申请,但在2012年1月份证监会披露的终止审查企业名单中,俏江南赫然在列。

在A股上市的尝试失败后,在明知港股估值更低的情况下,俏江南还是不得已开始转战H股,但俏江南又碰到了新壁垒—”10号文”。在10号文颁布前,中国国籍人士在中国所经营的企业,将股权从境内转入自己成立的境外公司,比较容易通过审批。10号文颁布后,中国公民境内资产转移到自己的境外公司去持有,需要去外管局审批与登记。

为了顺利上市,张兰不惜更改国籍至加勒比岛国,2012年年中,俏江南通过了香港联交所聆讯,获准于香港上市,但时至今日,俏江南依然未能挂牌交易。张兰对此的解释是,港股市场上小盘股并不被人关注,俏江南的团队去见投资者时发现,对方对中餐标准化有疑义,不愿意给出高估值,因此俏江南不急于挂牌。

业内人士分析,2014年资本市场对高端餐饮的估值比2013年低了一倍不止,”俏江南是轻资产运作,一年的净利润也就5000多万,按十倍市盈率计算,应该估值只有5亿-6亿元,而对赌失败,需要支付的资金是由大股东而不是企业负责,这样张兰家族才不得不卖掉大部分股份,以支付这笔资金”。

风投界对于俏江南出让股权一事的理解为:张兰家族此次卖股最多套现4亿-5亿元,支付了鼎晖的资金和一些债务后,应该所剩无几。这也是张兰始终不愿承认卖股一事的原因。

如今,俏江南再次陷入资产纠纷,这团死结张兰如何解开?

张兰总在关键节点摔跤

2008年,俏江南店铺扩张计划遭遇2008年金融危机。

2011年,俏江南试图A股上市,遭遇创业板整肃,未能成行。

2012年底以来,在中央“八项规定”、“六项禁令”等政策的冲击下,国内餐饮市场遭遇了前所未有的困境,行业陷入了20年以来的冰点。

2013年,俏江南被传资金链紧绷,全年开店仅10家。

2012年转战香港,当时都已经通过聆讯了,可就在此时,因偶然披露的张兰移民事件(为了上市,张兰放弃了中国国籍),让她陷入声誉危机, 鼎晖退出计划也不得已搁置。

头顶“中餐女王”封号的张兰向来行事高调作风强硬,儿子汪小菲是“京城四少之一”、媳妇大S是当红明星,加上高端餐饮、顶级会所,种种吸睛元素却总敌不过关键节点绊住俏江南的那些”坑”,将俏江南救出泥潭的这出戏,张兰要唱好还真有点难。

对于这家中高端餐饮企业的未来,包括李志起在内的餐饮专家深表担忧:“我们都说‘攘外必先安内’,但对于俏江南而言,一方面面临外部大环境持续低迷的影响,同时内部又因为纠纷而出现争斗。”

返回

苏州企业管理咨询公司「卡尔顿」企业咨询

24小时专家热线: 132 2299 5554

微信公众号

版权所有@2018-2021 苏州卡尔顿企业管理顾问有限公司  苏ICP备18067868号  关键词:苏州企业管理咨询 苏州管理咨询公司 技术支持:恩斯特网络 昆山网站制作 微特云办公系统